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光明食品收购广西凤糖英茂糖业IPO提上议程
  
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继今年收购以色列最大的食品公司TN UVA和意大利橄榄油公司萨洛夫集团56%的股份后,光明食品集团最近投资了国内糖市场。

12月3日,光明食品发言人潘建军公开表示,光明最近收购了广西北部最大的糖厂凤山糖厂100%的全资股权。收购由其子公司上海糖酒集团完成。

据了解,光明食品收购冯唐集团后,拥有东方主导糖业、云南茅颖糖业、广西冯唐集团三大糖业平台。广西冯唐整合后,光明食品集团目前控制着全国近300万亩甘蔗,糖业规模超过330万吨,居全国第一,年产量超过150万吨,居全国第二。

一个值得指出的行业背景是,与几年前的“糖皇”相比,2013年国内制糖业的总亏损超过30亿元,是制糖业十多年来的首次亏损,2014年国内制糖业的亏损进一步扩大到100多亿元。"广西冯唐是一项有利可图的资产."上海糖酒集团董事长葛接君在《21世纪经济先驱报》上告诉记者。一位制糖业分析师认为,光明食品目前收购国内制糖资产的时间可以说是该行业即将触底的时期。然而,光明的一面并没有透露购买价格。

潘建军表示,2009年收购的茅颖糖业正在考虑首次公开募股的可能性。"在适当的时候,茅颖糖业将选择在香港上市."

瞄准世界十大制糖业

据光明食品称,冯唐集团位于广西四大制糖产区之一的柳州。它是广西乃至全国领先的制糖企业。它有10家糖厂,控制着约125万亩甘蔗资源,在2013/14压榨季节生产了约60万吨糖,居全国工业第一。其产品“王山品牌”白砂糖是“中国名牌产品”,市场网络覆盖北京、上海、河北、河南、江西、浙江等地。

东方埃德加糖业分析师郭明在接受记者采访时说:“目前,国内糖厂在生产中普遍亏损。与此同时,由于制糖生产需要更高的资本周转率,国内制造商面临更大的资本压力,此时资产价格普遍较低,因此今年的收购时机更好。”

根据广西糖业的消息来源,广西冯唐在资源位置、甘蔗面积规模、土地潜力和综合成本方面明显优于广西其他糖厂的平均水平。然而,光明食品也认为,收购广西冯唐对集团糖业的未来发展具有很高的战略价值。

据了解,在上海新一轮国有企业改革中,光明食品提出了“82”的主要经营范围,即牛奶、糖、蔬菜、肉类、大米、品牌食品、现代农业、食品渠道以及房地产和金融业务,其中制糖业被列为光明食品的核心业务。

潘建军在《21世纪经济先驱报》上告诉记者:“在本轮国有资产改革实施期间,光明食品将进一步关注主要食品行业。目前,集团已明确提出制糖业的发展目标,即进入世界前十名。因此,在收购广西冯唐后,光明食品将进一步从北美、澳洲等海外市场进行糖业资产配置,从而更好地参与国际市场竞争。”

光明食品还强调了茅颖糖业现有资产的资本化运营。2009年8月,光明食品通过其子公司光明糖业收购了茅颖糖业60%的股份,其中30%归高盛所有,30%归茅颖糖业管理层所有,涉及近9亿元人民币。

据报道光明食品在收购云南茅颖的第一年就获得了40%的投资回报。潘建军表示,茅颖糖业在香港的首次公开募股已经提上光明食品的议事日程,现在需要一个合适的时间。

禁闭室的“正确时机”

禁闭室的“正确时机”

另一个棘手的问题是进口糖对国内市场有严重影响。自2013年以来,国际糖价一直在16-20美分/磅的低位波动,并在2013/14压榨季跌至15美分/磅的历史低点,远低于国内糖价。据海关统计,2013年中国进口食糖445.6万吨,同比增长21.3%,超过配额(194.5万吨,关税15%)260万吨,约相当于同期中国食糖产量的三分之一。此外,严重的食糖走私现象(业内估计2013年为50万至100万吨)对中国制糖业造成了严重的负面连锁反应。当国内外食糖价格差异较大时,现行的食糖配额和关税政策无法发挥应有的作用。

正因为如此,糖价倒挂现象在中国尤为严重。据中国糖业协会统计,制糖企业的生产成本已经高于目前的现货价格。2013年,该行业亏损超过30亿元,总利税同比下降约90%。与此同时,甘蔗农的收入大幅下降,一些地区甚至遭受损失,这将对未来的糖供应产生严重影响,危及中国制糖业的原料基础和生存空间。

“很难看到糖价在短时间内反弹。该行业的复苏仍需经历这一周期。”郭明表示,国内市场供过于求的模式已经变得非常明显。随着国内糖厂产量连续三年增加,目前库存压力巨大,估计有700万吨库存急需消化。

Ge接君此前指出,制糖业的生产周期是多年的,制糖业的产能在2014年不会大幅下降,但从目前的不良状况来看,制糖业的整体产能在2015年肯定会下降。

潘建军表示,尽管中国制糖业在新的压榨季节仍将面临困难局面,但中国制糖业的长期发展趋势更好。光明食品希望通过收购来优化资源配置和产业布局,以增强其在制糖业的整体竞争力。

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