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去库存押5G,小米的下个高光时刻有多远?
  
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11月28日,小米发布了2019年第三季度业绩报告。小米集团2019年第三季度总收入为537亿元,同比增长5.5%,为小米成立以来的最高水平。调整后净利润35亿元,同比增长20.3%。

虽然总体而言,小米的收入是“双丰收”,而“爱奥特手机”(AIoT mobile phone)双引擎策略正在取得稳步的成果。然而,另一方面,收入增长率已经下降到10%以下,手机业务甚至有所下降,小米仍然面临许多压力。

“移动AIoT”大引擎赌注5G

今年年初,小米确立了“移动AIoT”双引擎战略,得益于这一战略,小米Q3总体上能够交付令人满意的“答卷”。但与此同时,应该注意的是,手机这个“大引擎”在第三季度似乎有些疲软。就收入构成而言,手机仍然是小米收入的“主力军”,其次是AIoT和消费产品,但收入贡献仍有很大差距。与其说是“双引擎”,不如说是“大引擎”和“小引擎”双驱动。

然而,从第三季度来看,小米作为主要收入来源的手机业务正在放缓,甚至与去年同期相比有所下降。

小米2019年第三季度智能手机收入为322.68亿元,2018年第三季度收入为349.83亿元,同比下降8.41%。与前一季度相比,增长率仅为0.77%。

小米的手机怎么了?

一方面,它受到全球手机市场持续低迷的影响。

小米发布第三季度业绩的同时,高德纳也发布了2019年第三季度全球智能手机市场报告。报告显示,全球智能手机销量继续下滑,比2018年第三季度下降了0.4%。

另一方面,小米缺乏能在第三季度广泛营销的旗舰车型。

中国首款5G手机“小米9Pro 5G”于今年9月发布,这是继今年4月首款小米5G手机小米Mix 3 5G在欧洲发布后的又一项5G研发成果。11月,首款批量生产的1亿像素手机“小米CC9 Pro”发布。此外,未来概念手机“小米阿尔法(Xiaomix Alpha)”也推出,这也是世界上第一款环绕声手机。

但小米的困境是,这些型号有些“前瞻性”,没有在市场上得到热烈回应。尽管5G已经被热烈讨论,但5G手机的价格很高。更重要的是,5G基础设施不完善,5G网络不受欢迎。因此,5G手机还没有成为公众的“正当需求”。同样,高像素和环绕声屏幕虽然令消费者耳目一新,但很难在市场上广泛推广。

面对手机业务下滑的疑虑,小米首席财务官得到如下回应:目前正处于4G到5G的过渡期,手机市场面临压力。因此,小米选择了稳定增长、提高盈利能力和现金储备,并消化了所有不良股票。因此,小米正处于一个非常健康的时期。

“小引擎”发展迅速

智能生活全面发展需要时间。

大引擎的动力稍弱,但小引擎呈现出不同的画面。

第三季度财务报告显示,物联网和消费品业务收入达到156亿元,同比增长44.4%。

财务报告还提到,截至2019年9月30日,除智能手机和笔记本电脑外,连接到物联网平台的物联网设备数量达到2.1亿台,同比增长62.0%。拥有5台或更多设备连接小米物联网平台的用户数量(不包括智能手机和笔记本电脑)增至350万,同比增长78.7%。

应该注意的是,尽管设备连接数逐年显著增加,但与过去几个季度相比,第三季度设备连接数的增长首次降至10%以下。

但这并不能掩盖小米在爱奥特业务中的良好表现。

小米将第三季度AIoT业务的增长归因于“对智能电视、家电、mi频段等其他物联网产品需求的快速增长,以及AIoT平台优势不断增强带来的网络效应”

在智能电视方面,小米电视在报告期内全球出货量超过310万台,同比增长59.8%。奥维云表示,2019年第三季度,小米电视出货量将继续是中国内地的第一,市场份额为16.9%,稳稳地跻身全球五大电视出货量之列。

李希

在家用电器方面,小米继续将每个人的用电视为智能家居(AIoT)的重要元素,并努力促进智能家居的互联互通。10月12日,小米发布了四款冰箱,这意味着小米已经全面正式进入空调、冰箱和洗衣机市场,扩大了电力部门的分布。

至于其他物联网产品,小米致力于丰富物联网产品组合,坚持创新。今年11日,小米售出555万件智能生活产品,同比增长148%。电视、笔记本电脑、空气净化器、清扫机器人、智能手镯、人工智能扬声器、净水器等类别在平台上的219个项目中获得第一名。

雷军在信中说:“这些成就充分证明小米是智能生活中一个有价值的领导者。”

除了成为高端智能生活的领导者,小米还积极进入艾奥特的低端市场。

目前,小米已经正式推出面向企业客户的工业互联网解决方案,涵盖酒店、房地产和企业物联网。例如,小米智能地产解决方案,除了大部分房间智能设备外,还可以通过社区设备,如门禁、停车场、电梯、对讲机等。将智能生活的范围扩大到更广的范围。此外,小米还推出了物联网企业套件,方便企业客户通过统一的B终端账号集中控制购买的净化器、空调温控、开关等设备。

与手机业务不同,AIoT显示出强劲的增长势头。即便如此,在短期内,“小引擎”AIoT对收入的贡献几乎不会超过“大引擎”手机。然而,从长远来看,艾奥特肯定会成为小米成长的一项重要业务。目前,AIoT的收入主要来自设备销售,设备接入平台所带来的服务市场仍然具有很大的价值。

5G会是小米的下一个亮点吗?

总体而言,小米Q3的表现好坏参半。

总体表现不错,但增长明显下降。手机业务正面临瓶颈。AIoT增长迅速,但短期内无法支撑另一半收入。

首先,5G手机的普及需要等待。

5G手机是小米手机业务增长的下一个希望。摩根士丹利(Morgan Stanley)还认为,5G手机的引入和全球化的扩张将有助于小米手机业务的增长反弹,第四季度手机销量同比增长近20%。

尽管今年5G手机市场反应平平,小米相信5G手机明年会爆发。“明年是5G普及的第一年,我们预计明年将发布10多部5G手机。我们预计5G手机在中国市场的普及率将达到40%至50%。”雷军是这么说的。

其次,AIoT的爆发需要等待。

雷军这样看待5G和物联网之间的关系:“5G实际上对物联网有着巨大的推动作用。在5G开始的时候,移动电话终端可能是第一个受到影响的。我们认为明年和明年将对物联网设备产生影响,因为5G的特性本质上是为物联网时代设计的。”

5G还没有到来,小米的战略核心是押注5G,所以在现阶段,小米只能等待并采取“稳健”的经营战略。

但是小米不是“干的,等等”

“我们正在为5G时代的巨大机遇提前做充分准备。”小米首席财务官周守子在介绍小米Q3表现时这样说。

在手机方面,小米已经推出了5G手机,雷军强调,现阶段的价格优势和现金积累将为小米5G手机抢占市场奠定基础。

“由于小米的高效率模式,小米可以以非常好的价格制造5G手机,我相信这在市场上会有很大的吸引力。未来,随着5G时代的开始,我相信在未来三到四年,每个人的手机都会被5G手机所取代。这是一个巨大的市场需求。我认为小米今天仍然有一个非常重要的优势。我们采用了一种健全的管理方法。目前,我们的现金积累非常好,库存也非常健康。我们自己的库存和渠道库存都很低,这为5G的启动奠定了良好的基础。”

在爱奥特,小米不仅推出了小米智能手机模块、Zigbee3.0模块、无线+蓝牙

“小米自成立以来一直通过提供高质量的硬件来获得用户,并在此基础上提供互联网服务。我们的互联网收入规模已经很大了。仅从收入规模来看,我们在全球互联网公司中排名很高。在“5G人工智能物联网”时代,将会有一个超级互联网。所有硬件产品都将相互连接,成为一个巨大的生态系统。我们在这方面已经有很大优势。我们相信,只要我们有足够的时间和投资,我们就相信会有巨大的机遇。”小米首席财务官周守子在第三季度业绩会议上表示。

2019Q3的表现只是小米在5G爆发前夕的一个记录节点。小米仍然是一家有前途的公司,但它仍需要等待下一个亮点。

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